央行LPR或将有所改善

7月15日，央行进行了1000亿元一年期中期借贷便利（MLF）操作，中标利率为2.50%，充分满足了金融机构的需求。Wind数据显示澳门四肖八码期期准正版，7月份共有1030亿元MLF到期，本次MLF操作小幅净投放30亿元资金。这是央行今年以来继3月、4月、6月、7月后，连续第四个月进行MLF续做。

7月MLF利率维持2.5%不变，预计7月LPR报价维持不变。Wind数据显示，自去年8月MLF利率下调至2.5%以来，MLF已连续12个月维持不变。

据央行监管部门发布的《金融时报》报道，贷款市场基准利率（LPR）或将得到改进。其援引业内专家的观点指出，目前的LPR报价与最优客户贷款利率存在一定偏差7 月 MLF 缩量续作，LPR 或迎改进，央行是否会降息支持楼市？，未来需加强报价质量评估，降低偏差。还可以考虑借鉴国际经验，采用与SOFR类似的短期市场利率作为浮动贷款利率的定价基准。这方面的改进有利于提高贷款基准利率的公平性，提高利率传导效率。

业内专家分析，目前央行重点关注银行间7天回购利率DR007，但对隔夜回购利率DR001也越来越重视，隔夜回购交易占比更高，更有代表性，未来也可能考虑朝这个方向发展。

国泰君安宏观分析认为，央行或于7月单独下调LPR，以抑制当前货币现象，即“下调长债利率→加速提前还贷→银行被动缩表”的连锁反应。此外，央行在陆家嘴论坛上已明确表示淡化MLF政策性作用，预计未来MLF将以缩表操作为主。

即使央行不加大流动性注入力度，超额准备金率也能维持在1.30%左右，明显高于季节性的1.00%。因此，认为央行或将以保持流动性稳定为主。具体操作上，7月降准概率不大，没有必要下调MLF利率。由于潘功胜行长在陆家嘴论坛上明确表示要淡化MLF的政策性作用，认为未来MLF或将以缩量操作为主，在流动性紧张时配合降准或购买国债。

广开首席产业研究院高级研究员刘涛也认为，下半年货币政策降准、降息空间将进一步打开，为信贷复苏创造更适宜的政策条件。预计年内第二次降准可能出现在三季度初，主要形式为大型国有商业银行、全国性股份制商业银行定向降准；三季度，央行或将7天期逆回购操作利率微调10个基点，发挥主要政策利率的引导作用。

楼市逐渐活跃

房地产市场方面，国家统计局新闻发言人指出，随着政策逐步调整优化，市场活跃度有所提升，上半年新建商品住宅销售面积、销售额虽然同比有所下降，但降幅有所收窄。同时，保障性住房建设等“三大工程”的推进，为房地产市场发展提供了新动力。

具体来看，20个大中城市6月商品住宅成交套数环比增长25.7%，创今年以来新高。价格方面，70个大中城市房价环比降幅普遍收窄，新房、二手房价格下跌的城市有所减少。上海新房价格环比涨幅连续4个月居全国首位，北京、上海二手房价格也首次出现上涨。

中泰证券游子培、李耀、侯希德认为，近期高频数据显示，周二手房成交量无论环比还是同比均有回暖迹象，考虑到目前从中央到地方对房地产行业的政策仍然存在倾斜，预计未来还会有更多宽松政策出台，板块估值或将得到一定修复。